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ANALISIS: Argentina registra menos volatilidad al cierre de 2018 pero debe controlar inflación

Por Victoria Argüello

BUENOS AIRES, 19 dic (Xinhua) -- Argentina finaliza 2018 marcada por la volatilidad cambiaria más significativa de los últimos 17 a?os, con un peso que se depreció más del 100 por ciento en los últimos 11 meses.

La volatilidad, que arreció en agosto pasado y motivó la renuncia de dos titulares del Banco Central de la República Argentina (BCRA) en menos de 10 meses, genera en principio un análisis negativo de la economía argentina en 2018, con una caída del Producto Interno Bruto (PIB) de 2,4 por ciento y una inflación prevista de 47 por ciento al cierre de a?o.

El gobierno ha atribuido esta situación a factores externos asociados al aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal (FED, por sus siglas en inglés) de Estados Unidos y la posterior reversión de inversiones y capitales que migraron hacia bonos estadounidenses.

También lo atribuyó a la sequía, que afectó la producción agrícola con pérdidas calculadas en al menos 8.000 millones de dólares, todo ello sumado a un alto déficit fiscal.

Una serie de medidas tomadas por la autoridad monetaria y el gobierno argentino llevan al país a una relativa calma dentro del mercado financiero, entre las que destacan acciones a lo interno para contener la escalada de precios, el desarme de deuda en moneda local y un sólido acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

El primer grupo de medidas consistió en la modificación y elevación de la tasa de interés de referencia, por encima del 60 por ciento, la más alta del mundo, sumado al establecimiento de bandas dentro del mercado cambiario y un nulo crecimiento de la base monetaria.

El doctor en Economía y profesor de la Universidad Nacional de Cuyo, Pablo Salvador, declaró a Xinhua que el nulo crecimiento de la base monetaria y el establecimiento de bandas de intervención y no intervención del BCRA dentro del mercado cambiario son medidas fuertes para propiciar un dólar más calmado a fin de a?o.

"En octubre el tipo de cambio bajó 12 por ciento y en noviembre estuvo también controlado, siempre más cerca del piso (34 pesos por dólar) que del techo (44 pesos por dólar) de esas bandas; estas medidas (bandas y cese de emisión monetaria) han logrado que el dólar esté más tranquilo", dijo.

Para Salvador, 2019 "no será el más alentador", aunque asegura que la economía sufrirá menos que el a?o en curso.

"Se espera que la economía caiga, posiblemente empiece a repuntar hacia finales de a?o, hacia los últimos cuatro meses, pero esto no va a servir para dar vuelta, para pasar de los números rojos a los números verdes", sostuvo.

"Es posible que la inflación sea bastante más baja (que el 47 por ciento esperado para cierre de 2018). El gobierno la estima en un 23 por ciento y 25 por ciento, hoy por hoy es factible pero todo dependerá de cómo maneje la situación el Banco Central y como maneje la política el gobierno", agregó el economista.

Mencionó, sin embargo, que "el dólar puede seguir subiendo" y se espera que la divisa estadounidense acompa?e la inflación para el a?o entrante.

Pese a este escenario, el analista apuntó que, producto del alza del dólar, "la economía argentina se ha vuelto más competitiva", ya que "las exportaciones han empezado a repuntar y las importaciones han declinado bastante".

"Esto está haciendo que poco a poco vaya cambiando el saldo de la balanza comercial, y sin duda, el a?o entrante vamos a tener una balanza comercial positiva, esto significa que habrá ingresos genuinos de dólares, va a haber mayor oferta genuina de dólares que no proviene de endeudamiento sino del sector exportador", apuntó el experto.

Salvador insistió en la necesidad de controlar la inflación para sostener esta competitividad, ya que la aceleración de la inflación de septiembre y octubre pasados ha erosionado esa competitividad.

"A finales de septiembre de este a?o el tipo de cambio era 45 por ciento más competitivo que el día que se salió del 'cepo' (control) cambiario (17 de diciembre 2015). Si hago este mismo análisis el último día de noviembre, el tipo de cambio real multilateral es 25 por ciento más competitiva que el día del 'cepo'. Es decir, la aceleración de los últimos meses ya le comió 20 puntos a esa competitividad", explicó.

El tipo de cambio real multilateral mide el precio de los bienes y servicios en Argentina en comparación con el de sus socios comerciales.

En ese sentido, indicó que para seguir aumentando las exportaciones y desincentivar las importaciones, y que la balanza comercial finalmente termine siendo a favor y sea un motor de crecimiento de la economía argentina, es necesario controlar "urgentemente" la inflación.